커버드 콜

커버드 콜(Covered Call)은 투자자가 보유한 주식(또는 ETF 등 기초자산)을 기반으로, 그 자산에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매도(판매)하는 전략입니다. 즉, 리스크는 줄이고 수익은 올리는 전략으로 잘 알려져 있습니다.

주식을 갖고 있으면서 동시에 그 주식에 대한 콜옵션을 팔아 옵션 프리미엄(옵션 매도 수수료)을 추가로 얻는 방식입니다.

이 전략은 주가가 횡보하거나 소폭 상승할 때, 또는 약간 하락할 때 안정적인 추가 수익(프리미엄)을 얻고자 할 때 적합합니다.

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주가 변동에 따른 커버드 콜 수익 변화

아래는 실제 숫자를 활용한 커버드 콜 전략 수익 예시입니다.

커버드 콜 전략은 특히 연금 생활자, 은퇴자 등 안정적인 현금흐름이 필요한 투자자에게 다음과 같은 이점이 있습니다.

정기적 현금흐름: 옵션 매도로 발생하는 프리미엄을 월 단위 혹은 분기 단위로 꾸준히 받을 수 있어, 생활비 등 고정 지출에 활용 가능
변동성 완화: 주가가 하락해도 옵션 프리미엄이 손실 일부를 상쇄, 포트폴리오 변동성을 줄일 수 있음
주식 매도 없이 수익 실현: 보유 주식을 팔지 않고도 추가 수익을 얻을 수 있어, 장기 보유와 현금흐름 창출을 동시에 달성
연금계좌 활용 시 세제상 이점: 연금 계좌에서 커버드콜 ETF에 투자하면 분배금에 대해 배당소득세를 원천징수하지 않아 과세이연 효과도 있음

커버드 콜 전략은 주식(또는 ETF 등 기초자산)을 보유하면서 해당 자산에 대한 콜옵션을 매도해 옵션 프리미엄을 얻는 구조입니다. 이 전략은 안정적인 추가 수익을 기대할 수 있지만, 다음과 같은 위험 요인이 존재합니다.

기초자산의 가격이 하락하면, 보유 주식의 손실이 발생합니다. 옵션 프리미엄이 일부 손실을 상쇄해주긴 하지만, 하락폭이 크면 프리미엄만으로는 손실을 모두 막을 수 없습니다.
예를 들어, 주가가 10% 이상 급락할 경우, 옵션 프리미엄 수익보다 원금 손실이 더 커질 수 있습니다.

커버드 콜 ETF 등에서는 분배금(월배당 등)이 정기적으로 지급되지만, 기초자산 가치가 하락하거나 시장 변동성이 줄면 분배금이 감소할 수 있습니다.
분배금이 일정하지 않아, 안정적인 현금흐름을 기대하는 투자자에게는 불리할 수 있습니다.

변동성이 낮은 시장이나 강한 상승장에서는 커버드콜 전략의 매력이 떨어집니다. 반면, 시장이 횡보하거나 약간 하락할 때는 유리하지만, 극단적 변동성에는 취약할 수 있습니다.
기초자산과 옵션의 만기, 행사가격 설정에 따라 수익률이 크게 달라질 수 있습니다.

커버드 콜 전략은 일정 수준의 주가 하락 방어와 현금흐름 창출에 유리하지만, 주가가 크게 오르거나 내릴 때는 한계와 위험이 명확하므로, 투자 전 전략의 구조와 시장 상황을 충분히 이해해야 합니다